Updated at 2021.12.15
하면된다 퀀트 투자
퀀트 투자에 대한 책으로, 감으로 주식 투자하는 나에게 필요할 것 같아서 읽어본 책이다.
매우 실전적인 책으로, 1부에서는 퀀트 투자에 필요한 핵심 용어를 알려주고, 투자자의 심리에 대해 10가지 감정적 편향을 상세히 언급하며 왜 퀀트 투자가 필요한지에 대해 역설하고 있다.
2부에서는 주식 투자로 돈을 버는 3가지 방법에 대해 이야기 하면서 기대 연복리수익률을 20%이상 가져가기 위해서는 종목선정을 통한 투자가 필요하지만, MDD(최대낙폭)이 50% 이상으로 크기 때문에 종목선정 및 리밸런싱 통한 수익률 극대화 및 MDD 최소화 전략을 소개한다.
3부에서는 저자의 기존 저작인 "할수 있다. 퀀트 투자"에서 소개한 팩터 이외의 추가 팩터를 소개하고, 4부에서는 그 팩터틀을 활용한 전략들을 백테스팅하여 수익률 및 MDD 등을 비교한다.
5부에서는 최종적으로 어떻게 투자할지에 대해 1부에서 언급한 내용을 복기하면서 책을 마무리한다.
퀀트 투자를 하던 안하던 꼭 읽어볼 만한 책이다. 대부분의 내용이 유튜브에 올라와 있고, 책에 있는 QR 코드로 쉽게 접근하여 볼 수 있다.
1부. 투자의 큰 그림
1장. 준비 운동
핵심 용어
- 연복리수익률 (CAGR, Compound Annual Growth Rate)
- 최대낙폭 (MDD, Maximum Drawdown)
- 샤프지수 (Sharp Ratio) : 연복리수익률에서 리스크 없이 얻을 수 있는 현금 수익을 뺀 다음 변동성으로 나눈 값
- 초과 수익
- 리스크 없는 안전 수익대비 초과 수익
- 벤치마크 대비 초과 수익
- 리밸런싱 (Rebalancing)
- 투자 팩터 (밸류, 퀄리티, 모멘텀)
2장. 투자 심리
투자 심리 편향
- 인지 오류
- 감정적 편향 (10가지)
- 손실 회피 편향 + 처분 효과 편향 : 수익에 대한 기쁨보다 손실에 대한 슬픔을 더 크게 느끼기 때문에 손실을 확정하기를 꺼려하고, 수익은 조금이라도 빨리 확정짓기를 바람.
- 과잉 확신 편향 : 자신의 실력과 판단능력을 과대 평가하는 것
- 확증 편향 : 지산의 생각이나 이론을 뒷받침하는 정보만 받아들이고 나머지는 무시하는 경향
- 투자 중독 : 게임 중독과 유사
- 전망 망상 편향 : 자신이 미래를 전망할 수 있다고 믿음
- 통제 환상 편향 : 현재 상황에 개입하면 결과가 더 좋아 질 것이라는 믿음 (초기 설정한 전략을 조금씩 수정해서 좋게 만들려고 함)
- 사후 편향 : 의사 결정의 질을 과정 보다 결과로 평가하는 것 (한 번의 결과가 좋았다고 그 전략을 계속 고집하는 것)
- 통계 감각 결여 + 스토리텔링의 폐해
- 권위 편향 + 호감 편향
- 일관성 결여
3장. 투자의 목표
2부. 종목 선정 전략 업그레이드
4장. 투자의 큰 그림
투자로 돈을 버는 3가지 방법
| 돈버는 방법 | 기대 연복리수익률 | 기대 MDD |
|---|---|---|
| 자산배분 | 7~10% | 15% 미만 |
| 마켓타이밍 | 10~15% | 10~15% |
| 종목선정 | 20%이상 | 50% 이상 |
5장. 언제 투자해야 하나?
6장. 벤저민 그레이엄, 가치투자와 퀀트투자를 창조한 영웅
7장. 소형주와 저PBR주의 재발견, 유진파머
8장. 강환국의 수퍼 가치 전략
9장. 마법공식과 신마법공식, F-스코어와 신F-스코어
10장. 상대 모멘텀
3부. 새로운 투자 팩터
| 종류 | 팩터 |
|---|---|
| 밸류 | PER, PBR, PCR, PSR, NCAV, EV/EBIT, PFCR |
| 퀄리티 | GP/A, 영업이익/자본총계, ROE, ROA, F-스코어, 자산성장율, 차입금비율 증가율, 영업이익/차입금 증가율, 이익변동성, 주가변동성, 베타 |
| 모멘텀 | 주가 모멘텀 1개월 역추세, 주가 모멘텀 3~12개월 추세, 영업이익 모멘텀, 순이익 모멘텀 |
| 기타 | 11-4월/5월-10월 투자 |
4부. 새로운 투자 전략
14장. 초저평가주를 찾아서
15장. 우량주+저평가 우량주 전략
16장. 펀더멘털 모멘텀 관련 전략
5부. 그래서 어떻게 투자할까?
17장. 어떤 전략에 투자해야 하는가?
18장. MDD를 줄이는 방법
19장. 마지막 한마디
